2022年4月30日晚，中醫(yī)藥上市藥企珍寶島藥業(yè)（股票代碼：603567）發(fā)布2021年年度報告及2022年Q1季報。數(shù)據(jù)顯示，2021年珍寶島藥業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入41.27億元，同比增長21.24%。截至2021年12月31日，珍寶島藥業(yè)總資產達到115.06億元，較年初增長12.43%。
另外，我們發(fā)現(xiàn)，珍寶島藥業(yè)在2021年Q1-Q4季度的營業(yè)收入一直保持連續(xù)增長，分別達到了7.27億元、9.03億元、10.73億元和14.24億元。2022年Q1季度，珍寶島實現(xiàn)營業(yè)收入10.04億元，同比增長38.07%；歸屬上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤1.32億元，同比增長14.79%。
受疫情及國家相關政策影響，許多醫(yī)藥企業(yè)營業(yè)收入不甚樂觀，相應地在股價上有所體現(xiàn)：2021年二級市場的整個醫(yī)藥板塊受到不同程度的震蕩，部分醫(yī)療企業(yè)股價走勢在2022年進一步下跌。
從珍寶島的2021年報及2022Q1季報來看，該公司業(yè)績能夠在當下醫(yī)藥板塊普遍市場行情低迷的情況下仍然保持穩(wěn)健增長，可以說是十分難得。那么，珍寶島究竟做對了什么？其實現(xiàn)營收逆勢增長的秘訣何在？
營逆勢增長的秘訣：聚焦中醫(yī)藥主業(yè)，實現(xiàn)穩(wěn)中求進
通過梳理分析珍寶島2021年報及2022年Q1季報，動脈網(wǎng)認為，珍寶島藥業(yè)能夠在大環(huán)境下實現(xiàn)營收逆勢增長，主要在于以下三個方面：
1主營產品市占率靠前，獨家產品血栓通膠囊繼續(xù)貢獻突出業(yè)績
作為一家以中醫(yī)藥起家的藥企，珍寶島藥業(yè)近年來以中醫(yī)藥業(yè)務為核心，同時向化藥和生物藥領域不斷拓展，現(xiàn)已形成從原料藥、化學制劑、中藥制劑、生物制劑的產品布局，共擁有心血管、腦血管、呼吸、兒科、骨科等疾病用藥45個，其中基本藥物12個，醫(yī)保產品25個。
在人口總量增加及人口老齡化加劇的大背景下，心腦血管用藥及呼吸系統(tǒng)疾病用藥提供了龐大的市場基礎。心腦血管疾病作為老年人常見疾病之一，近年來患病率持續(xù)增加，相關用藥市場需求持續(xù)提升；呼吸系統(tǒng)疾病患病率、兩周就診率、住院率同樣呈上升趨勢。
在持續(xù)提升的市場需求背景下，珍寶島形成以注射用血塞通、舒血寧注射液、血栓通膠囊、復方芩蘭口服液以及小兒熱速清糖漿為主，其他普藥產品為輔的產品布局，覆蓋中藥、化藥、生物藥、仿制藥、創(chuàng)新藥全產品線。2021年年報顯示，珍寶島主營產品市場占有率居行業(yè)前列。
其中，口服用血栓通膠囊作為珍寶島藥業(yè)獨家產品，在近幾年始終保持高速增長。2021年血栓通膠囊銷售表現(xiàn)亮眼，銷售收入同比上漲超36%，成為公司在心血管疾病用藥市場的另一潛力產品。獨家產品血栓通膠囊貢獻的突出業(yè)績，直接推動珍寶島神經(jīng)系統(tǒng)藥物（腦血管藥物）板塊營業(yè)收入相比去年增長了101.24%。
眾所周知，在用藥原則中，口服往往優(yōu)于肌注優(yōu)于輸液，且患者依從性更高。在持續(xù)提升的市場需求背景下，口服用血栓通膠囊未來無疑還會持續(xù)放量。
2藥材交易中心業(yè)務步入收獲期，推動公司中藥板塊業(yè)績穩(wěn)定增長
動脈網(wǎng)了解到，珍寶島自2014年起，就開始籌劃延展布局中藥材上游產業(yè)鏈。2017年8月15日，珍寶島藥業(yè)發(fā)布公告，擬出資21.88億元建設亳州中藥材商品交易中心項目。2019年9月，珍寶島正式啟用亳州中藥材商品交易中心?！斑@是延伸珍寶島布局中藥產業(yè)鏈的重要一環(huán)”，2019年9月8日，時任珍寶島集團常務副總裁的陳海（現(xiàn)任珍寶島藥業(yè)總裁）在亳州中藥材商品交易中心的開業(yè)慶典上致辭說道。
作為安徽省政府批準設立的全國首家大宗中藥材現(xiàn)貨交易平臺，亳州中藥材商品交易中心通過運用“中藥材+互聯(lián)網(wǎng)+倉儲物流+質量檢測+金融服務+產業(yè)配套”全新商業(yè)模式，構建了互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下中藥材現(xiàn)代市場流通體系，推動了中藥產業(yè)的轉型升級。
如今，珍寶島花費大量精力與重金投資的亳州中藥材交易中心業(yè)務板塊已經(jīng)進入收獲期，開始推動公司中醫(yī)藥板塊業(yè)績穩(wěn)定增長——2021年，珍寶島中藥材貿易業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入21.89億元，占公司總營業(yè)收入的53.04%。
客觀來講，珍寶島業(yè)績能夠實現(xiàn)穩(wěn)健增長，并在中藥材貿易業(yè)務上獲得亮眼表現(xiàn)，主要在于吃到了中醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的政策紅利。
近年來，國家政策對中醫(yī)藥產業(yè)不斷釋放積極信號：從2016年國務院印發(fā)《中醫(yī)藥發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2016—2030年）》，到2019年中共中央、國務院印發(fā)《關于促進中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的意見》，2021年年底國家醫(yī)保局和國家中醫(yī)藥管理局發(fā)布《關于醫(yī)保支持中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的指導意見》，再到2022年1月，國家中醫(yī)藥管理局、推進“一帶一路”建設工作領導小組辦公室聯(lián)合印發(fā)《推進中醫(yī)藥高質量融入共建“一帶一路”發(fā)展規(guī)劃（2021-2025年）》……國家部委政策層層加碼，推進中醫(yī)藥行業(yè)蓬勃發(fā)展。
重大的行業(yè)發(fā)展機遇之下，誰能率先解決行業(yè)難題、推動行業(yè)向前發(fā)展，誰就能享受到行業(yè)蓬勃發(fā)展下的政策紅利。珍寶島顯然抓住了其中的重大機會。
蓬勃發(fā)展的中醫(yī)藥行業(yè)，帶來的是不斷增長的中藥材市場需求。據(jù)《艾媒報告：2019-2021年中國中藥材行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及產業(yè)鏈分析報告》數(shù)據(jù)，中國中藥材市場規(guī)模2017年為1018億元，2018年達到近1246億元，預計2022年將達到1708億元，2024年將超過2000億元，年平均復合增長近10%。在國家一系列扶持政策驅動下，中藥材的戰(zhàn)略地位逐步凸顯，中藥材產業(yè)不斷發(fā)展壯大，中藥材市場規(guī)模擴大前景可觀。
然而，由于我國中藥材產業(yè)“小、散、亂”的局面仍然存在，尤其是隨著中藥材產業(yè)規(guī)模的進一步擴大，我國中藥材傳統(tǒng)的流通方式尚未得到根本性改變，傳統(tǒng)的中藥材交易模式不能適應現(xiàn)代化工業(yè)生產的需求——珍寶島建設的亳州中藥材商品交易中心以線下展示市場和線上交易平臺為支撐，為藥農、藥商、藥企提供大宗中藥材網(wǎng)上交易，解決了產業(yè)上下游客戶信息不對稱、買賣難、商品質量無保障問題，是順應行業(yè)發(fā)展之舉。
未來，隨著該業(yè)務板塊規(guī)模的不斷擴大和公司多處中藥材基地的形成，珍寶島中藥材貿易業(yè)務將進一步擴張，進而成為公司新的業(yè)務支柱。
3“產融結合”，全面加強企業(yè)品牌建設，以科技創(chuàng)新為驅動的定增募投項目順利完成
2020年2月，珍寶島按照“產融結合”的戰(zhàn)略發(fā)展布局，全面加強企業(yè)品牌建設，啟動了非公開發(fā)行股票項目。這一項目于 2021年1月末順利過會并于2021年2月5日正式取得證監(jiān)會的發(fā)行許可批件。
公司年報顯示，這一非公開發(fā)行股票項目最終獲配認購投資機構（及自然人）共計12家，珍寶島成功募集資金12.38億元。珍寶島表示，該非公開發(fā)行股票項目為公司拓寬戰(zhàn)略經(jīng)營布局，擴大生產業(yè)務規(guī)模、豐富研發(fā)產品管線等提供了有力的資金保障，將主要用于創(chuàng)新藥及仿制藥研發(fā)平臺項目、雞西分公司三期工程建設項目、中藥材產地加工項目、信息化升級建設項目。
“一心四院”研發(fā)體系建設完成，多面創(chuàng)新布局齊開火，未來可期
突破40億營收大關、實現(xiàn)穩(wěn)健增長的2021年營收，其實還并未展現(xiàn)出珍寶島的真正“業(yè)績”。公司近年來布局的一些創(chuàng)新舉措所結出的豐碩果實，將在未來幾年陸續(xù)步入黃金收獲期。
在整體上，2021年，珍寶島繼續(xù)深化推進以中藥為主，化藥、生物藥協(xié)調發(fā)展、全面出新的研發(fā)理念，完成了“一心四院”研發(fā)體系的建設。
“一心”指的是北京研發(fā)管理中心，“四院”指的是北京藥物研究院、哈爾濱藥物研究院、亳州藥物研究院與杭州藥物研究院。珍寶島以“一心”為中樞和紐帶，以“四院”為基地，通過“研發(fā)一代、規(guī)劃一代”的合理布局，同知名院校、科研機構、CRO企業(yè)等開展深度合作，聚焦中藥、化藥、生物藥三大產品體系創(chuàng)新型研發(fā)，從以仿制藥研發(fā)為主的研發(fā)模式轉向以高端制劑、創(chuàng)新藥研發(fā)為主的研發(fā)模式，同時向國際化舞臺不斷邁進。
在分局上，珍寶島在中藥、化藥、生物藥三大產品體系上同時進行多面布局創(chuàng)新。
中藥領域
在中藥領域，珍寶島持續(xù)豐富產品管線，圍繞現(xiàn)有大品種及潛力品種進行中藥品種二次開發(fā)，同時發(fā)力配方顆粒、院內制劑等新型中藥產品，推動院內制劑產品備案注冊，持續(xù)推進清降和胃方等中藥創(chuàng)新藥項目開發(fā)。
在現(xiàn)有品種二次開發(fā)方面，珍寶島藥業(yè)與天津中醫(yī)藥大學合作開展經(jīng)典方研究；與北京大學、浙江大學、中國中醫(yī)科學院、上海醫(yī)藥工業(yè)研究院、上海中醫(yī)藥大學等十幾家科研院所開展合作，全面深入地開展藥效物質基礎研究、質量控制方法研究、循證醫(yī)學研究、獨家品種引進等。
在配方顆粒研發(fā)方面，珍寶島藥業(yè)積極參加國家標準制定，建立了配方顆粒與湯劑一致性評價平臺，現(xiàn)已具備了先進的中藥配方顆粒品種的工藝、質量標準研究水平。
在院內制劑方面，目前珍寶島藥業(yè)已經(jīng)完成49個基于國醫(yī)大師和名老中醫(yī)的經(jīng)驗方而研制成功院內制劑，其中39個品種獲準在黑龍江省全省范圍內的二甲級以上的醫(yī)院內調劑使用，并獲得醫(yī)保報銷資格。這些院內制劑投入市場后，通過其療效和安全性優(yōu)勢以及政策優(yōu)勢，將不斷取代市場同類中成藥。
化藥領域
在化藥領域，珍寶島通過技術引進、技術合作等方式建立特殊制劑研發(fā)平臺，堅持仿創(chuàng)結合、合作引進與自主研發(fā)結合、國內注冊與進出口注冊相結合，由仿制藥研發(fā)向高端制劑和創(chuàng)新藥研發(fā)轉變。其仿制藥涉及9大領域67個品種，其創(chuàng)新藥聚焦抗病毒和抗腫瘤領域。
目前，珍寶島新藥研發(fā)工作進展順利且成果顯著，抗腫瘤1類創(chuàng)新藥物AKT激酶抑制劑HZB0071、抗肝癌1類創(chuàng)新藥物pan-FGFR抑制劑HZB1006、抗流感病毒1類新藥注射用HNC042、抗特發(fā)性肺纖維化1類新藥ZBD0276片等創(chuàng)新藥項目陸續(xù)獲批并獲得歐美專利。
生物藥領域
在生物藥領域，珍寶島聚焦全球生物藥領域研發(fā)前沿，以臨床需求為導向，圍繞公司發(fā)展戰(zhàn)略尋找并購機會，加快海外品種引進和國內優(yōu)質標的并購，加速公司戰(zhàn)略轉型與國際化接軌。
2021年6月，珍寶島聯(lián)合股東持股5%以上股東虎林龍鵬共同投資特瑞思藥業(yè)，以加快布局生物藥領域。其中珍寶島投資4億元，占特瑞思增資擴股后總股本的16.67%（后因其中一個股東退出投資，珍寶島按《投資協(xié)議》中約定投資額4億元計算的持股比例被動變?yōu)?17.0211%），投資款分兩次支付。截至2021年12月31日，珍寶島已實際出資 2億元。
據(jù)公開信息，特瑞思藥業(yè)由海外歸國專家吳幼玲博士領導的海外歸國精英聯(lián)合浙江民營企業(yè)家于2011年創(chuàng)立，是一家集研發(fā)、中試放大和商業(yè)化生產、銷售為一體的創(chuàng)新生物制藥企業(yè)，旨在面向全球市場，研發(fā)和生產質量優(yōu)越、患者能承擔的癌癥治療單抗藥物。特瑞思核心團隊具備抗體研發(fā)、工藝、質量到商業(yè)化大規(guī)模生產的豐富經(jīng)驗，與國際化水平充分接軌。另外值得一提的是，特瑞思擁有中國首家符合國際cGMP標準的大型商業(yè)化生物藥生產基地，商業(yè)化規(guī)模達20000L（4×5000L），極具成本優(yōu)勢，可為國內外的合作伙伴提供CDMO服務。
目前，特瑞思擁有9個在研創(chuàng)新藥和類似藥產品，其中3個產品獲批臨床試驗，是中國首個在美國成功申報生物類似藥的企業(yè)。其產品治療領域涵蓋多種惡性腫瘤（淋巴癌，肺癌，結直腸癌，腎癌，胰腺癌，肝癌和乳腺癌等），技術領域涉及靶向治療、生物導彈-單抗偶聯(lián)（ADC）、癌癥的免疫治療、雙特異性抗體、納米抗體等。
投資特瑞思意味著珍寶島深度布局生物藥領域，加速珍寶島戰(zhàn)略轉型與國際化接軌。除了特瑞思，珍寶島還直接或通過旗下產業(yè)基金投資了包括多禧生物及愛科瑞斯等多家ADC企業(yè)。而特瑞思已經(jīng)具備的商業(yè)化生產能力，可以與珍寶島投資的其他生物藥企業(yè)協(xié)同，加速創(chuàng)新產品在產業(yè)轉化中的效率。
通過投資參股特瑞思、多禧生物及愛科瑞斯等生物創(chuàng)新藥企，珍寶島聚焦在多種重大腫瘤疾病領域，以ADC為核心產品，同步布局單抗、雙抗產品。珍寶島表示，公司在3年內將形成具有梯隊的15-20個生物藥產品的管線，力爭5年內實現(xiàn)獲批3-5個品種上市。
報告期內，珍寶島擁有在研化藥創(chuàng)新藥4項，化藥仿制藥41項，中藥創(chuàng)新藥項目3個以及院內制劑項目49項。2021年，珍寶島藥業(yè)共計申報10多項藥品（審批中），預期未來將以每年5款藥品的速度進行申報。
隨著時間的推移，伴隨著國家政策對中醫(yī)藥產業(yè)的鼓勵，熱衷創(chuàng)新的珍寶島將攜著一系列創(chuàng)新成果進一步打開利潤空間，在醫(yī)藥變革的浪潮下昂首向前。
